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| Marktkommentar
Von: Dr. Henning Schnurbusch | 31.03.2022
Marktkommentar Corporate M Sustainable - 1. Quartal 2022
Die jährliche Inflationsrate übertraf bereits kurz nach Jahresbeginn die Erwartungen. In den USA betrug sie dann per Ende Februar 7,9%, in der Eurozone für März 7,5%. Der deutliche Sprung in diesem Quartal hatte seine Ursache vor allem im starken Anstieg der Energie- und Transportkosten. Durch den russischen Angriffskrieg auf die Ukraine wurde die Inflation zusätzlich erheblich verstärkt.
Um die US-Inflation zu bekämpfen, erhöhte die US Federal Reserve am 16. März die kurzfristigen Refinan-zierungssätze der Banken erstmalig seit gut drei Jahren. Dieser Anstieg war erwartet und weitere Erhöhungen wurden eingepreist. Deshalb stiegen die Zinssätze von US-Staatsanleihen mit 2-jähriger Laufzeit rasant von 0,72% Ende Dezember auf 2,33% am Ende des Quartals. Zugleich befeuerten die Befürchtungen, dass die Zentralbank nicht schnell genug handeln könnte und die allgemeine Sorge vor der Verfestigung der hohen Inflationsraten den Anstieg der Zinssätze von US-Treasuries mit 10-jähriger Laufzeit. Sie stiegen von 1,51% auf 2,34% im gleichen Zeitraum. Dies war allerdings weniger als bei den 2-jährigen, so dass es nahezu keine zusätzliche Prämie mehr für lange Laufzeiten gab (sog. „flache Zinskurve“).
